截至2025年12月末，中债登和上清所的债券托管量合计达到178.55万亿元，环比增加0.17%。具体来看，国债为40.39万亿元，地方政府债为54.66万亿元，政金债为28.1万亿元，环比变动分别为0.83%、0.64%、0.04%。金融债托管量为12.93万亿元，环比增加1.03%；企业债为1.57万亿元，超短融为1.48万亿元，短融为0.52万亿元，中票为12.95万亿元，环比变动分别为-2.52%、-7.38%、2.82%、1.29%。同业存单托管量为19.69万亿元，环比减少3.06%。
从持有人结构来看，保险持仓5.31万亿元，环比增加0.04万亿元，增幅0.76%；广义基金持仓48.86万亿元，环比减少0.10万亿元，降幅0.20%；券商持仓3.15万亿元，环比减少不足0.01万亿元，降幅0.07%；银行持仓94.4万亿元，环比增加0.26万亿元，增幅0.27%；境外机构持仓3.46万亿元，环比减少0.15万亿元，降幅4.18%。
在利率债方面，商业银行月度新增利率债托管量占比为62.0%，高于季节性水平；保险月度新增利率债托管量占比为5.0%，也高于季节性水平。广义基金月度新增利率债托管量占比为8.0%，低于季节性水平。券商月度新增利率债托管量占比为4.4%，高于季节性水平。
分券种来看，金融债托管量增幅较大，而同业存单托管量减少较多。非金融信用债托管量为19.15万亿元，环比增加0.12%。其中，企业债为1.57万亿元，超短融为1.48万亿元，短融为0.52万亿元，中票为12.95万亿元，环比变动分别为-2.52%、-7.38%、2.82%、1.29%。同业存单托管量为19.69万亿元，环比减少3.06%。
商业银行增持国债、地方债、政金债、中票，减持其余类型债券。具体来看，商业银行增持国债、地方政府债、政金债、中票的规模分别为1988.19亿元、542.6亿元、1835.47亿元、644.38亿元，对应券种托管总量环比变动分别为0.83%、0.64%、0.04%、1.29%。商业银行减持同业存单、企业债、短融及超短融的规模分别为1715.7亿元、127.18亿元、738.82亿元，对应券种托管总量环比变动分别为-3.06%、-2.52%、-4.94%。
广义基金增持地方政府债、政金债、中票，减持其余类型债券。具体来看，广义基金增持地方政府债、政金债、中票的规模分别为1039.59亿元、261.03亿元、976.09亿元，对应券种托管总量环比变动分别为0.64%、0.04%、1.29%。广义基金减持国债、同业存单、企业债、短融及超短融的规模分别为721.66亿元、3495.87亿元、153.88亿元、269.21亿元，对应券种托管总量环比变动分别为0.83%、-3.06%、-2.52%、-4.94%。
保险增持国债、地方政府债、同业存单，减持其余类型债券。具体来看，保险增持国债、地方政府债、同业存单的规模分别为318.19亿元、204.9亿元、58.0亿元，对应券种托管总量环比变动分别为0.83%、0.64%、-3.06%。保险减持政金债、企业债、中票、短融及超短融的规模分别为168.27亿元、3.25亿元、8.8亿元、1.1亿元，对应券种托管总量环比变动分别为0.04%、-2.52%、1.29%、-4.94%。
券商增持国债、地方债、政金债，减持其余类型债券。具体来看，证券增持国债、地方政府债、政金债的规模分别为49.89亿元、200.55亿元、56.29亿元，对应券种托管总量环比变动分别为0.83%、0.64%、0.04%。证券减持同业存单、企业债、中票、短融及超短融的规模分别为195.93亿元、21.32亿元、148.57亿元、25.48亿元，对应券种托管总量环比变动分别为-3.06%、-2.52%、1.29%、-4.94%。
境外机构增持地方债、中票，减持其余类型债券。具体来看，境外机构增持地方政府债、中票的规模分别为9.71亿元、5.95亿元，对应券种托管总量环比变动分别为0.64%、1.29%。境外机构减持国债、政金债、同业存单、企业债、短融及超短融的规模分别为203.13亿元、136.35亿元、1111.42亿元、0.31亿元、21.7亿元，对应券种托管总量环比变动分别为0.83%、0.04%、-3.06%、-2.52%、-4.94%。
在杠杆率方面，截至2025年12月末，债市杠杆率为107.12%，环比上升0.49个百分点。分机构来看，商业银行杠杆率下降0.11个百分点至102.75%；广义基金杠杆率下降3.88个百分点至108.55%；保险杠杆率上升9.7个百分点至139.49%；券商杠杆率上升6.23个百分点至217.2%。
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